在传统能源时代，煤电和燃机的发电方式能够满足电网的稳定调节需求。风光时代，可再生能源发电是间歇性的，随着风光发电项目的增多，电力系统对电力辅助服务如平滑输出、调峰调频等需求迅速增长。储能的重要性和紧迫性越来越明显。

　　与世界上其他国家相比，我国新能源装机容量所占比例明显偏低。随着可再生能源比例的提高，煤炭电力逐步退出，储能行业将迎来一个巨大的发展机遇。

　　新型储能是除抽水蓄能外的其他以输出电力为主要形式的储能，相比于抽水蓄能技术，在响应速度等各项性能参数上更具优势。

　　其中，电化学储能是利用化学能与电能发生化学反应来储存能量，根据材料的不同，可以分为铅酸蓄电池、钠硫电池、液流电池、锂离子电池等。另一方面，它能根据不同的应用需求灵活配置功率和能量，不受外部气候和地理因素的影响。经过多年的发展，锂离子电池的综合性能和技术成熟度都是目前最好的电池体系，具备大规模推广的条件。

　　运营储能的商业模式也是值得关注的方向。

　　在实际推广储能过程中，由于存在着“谁来买单”的问题，使其成本难以疏导，造成了单一储气库建设成本压力。而在独立储能电站共享机制下，项目可提供多种服务，实现多重收益。从已开展或正在进行的储能项目中，储能“容量租赁+调峰辅助服务”模式已具备一定投资价值，收入渠道拓展有效缓解了项目的经济性难题。

　　各省出台政策要求新能源场站自建或购置调峰能力，由此引发了新能源场站配储与共享储能两种模式。

　　（1） 新能源场站配储：新能源场站投资主体额外投资建设储能电站，但这种储能电站没有合理收益模式，是纯成本项，根据我们的测算，当前价格水平下损失2％ IRR，投资意愿不高。

　　（2） 共享储能：由第三方投资建设，并租赁相应容量，储能电站通过容量租赁费和参与辅助服务市场获得收益，经济性明显提高。

　　02

　　核心资产有望价值重估

　　从长期来看，储能市场参与主体应借助政策和市场机制改革的东风，探索建立成熟的商业模式，真正实现主体独立性，赢得市场议价权，才能保证储能行业的健康发展。

　　我国储能企业在发电侧、输配侧和用户侧都有不同的盈利模式：削峰、调峰、调频等辅助服务、储能租赁、共享储能、能源合同管理。目前国内大部分大型储能电站主要从事调峰服务和调峰服务，用户侧储能主要是峰谷套利，收益来源单一，未来储能作为独立市场主体可参与多个细分市场实现效益叠加。